SpaceX IPO 市场K级形态分布 风险

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SpaceX IPO价格拉到多少？

IPO上市的价格，主力拉盘到什么位置会出货，以及韭菜会不会在后续接单，会决定标的的后续叙事要如何发展。SpaceX太大了，前期叙事也十分庞大，包括AI算力，通信，核聚变发电，甚至军事。《关于美债和SpaceX的一点预测》这个内容当中，指出了SpaceX上市和化债有着很重要的关系。实际的情况也的确如此，在SpaceX IPO之前，美元流动性虹吸，日韩，印尼，越南 股汇双杀。纳斯达克指数一路走跌，因为投资人和机构手里的流动性有限，需要卖掉部分的标的来认购SpaceX的股份。

pic1: spaceX ipo price

IPO 750亿美元的额度，实际的认购额度达到了破纪录的2800亿。机构在上市之后是卖出，还是坚定持有，还是操盘，就决定SpaceX是Crypto的项目方一类的PVP，还是会成为往后数十年发展的“核心基石”。金融是不见血的战场，或者说不见血的杀戮更好一点。标的有什么叙事，是散户的错误认知。

SpaceX IPO之后的价格只拉高到了16.6%，机构就开始出货，在160的价格上插针收盘。

1. 上市之前4倍认购额这个叙事是机构故意放出消息，为了找人接盘
2. 散户确实接了盘，但市场流动性很难支撑。意味着机构如果要出光手里所有的筹码，那么拉盘的成本会非常高，散户不是接不接，而是没有钱接盘。

叙事也会走向K型，市场的K型分布会加重。

标的有什么叙事，是散户的错误认知

任何二级市场的投资，都可以认为是个壳。在Crypto的时代，因为盘子小，速度快，24小时交易，所以Crypto是对股市一种放大。看懂Crypto在二级市场也就是币安这种CEX上首发，就不难发现SpaceX的IPO也是遵照一样的规律： 筹码分配—》叙事炒作—》上所—》换手接盘。现货二级市场公开发行，本来就是泡沫，MBA关于上市估值的一套算法，我一直都非常不明白。基本是照葫芦画瓢的方式去估算IPO市值，直到突然有一天明白了：市值是接盘的人认为值多少，以及下一个接盘的人是看空还是看多。

举个例子：100万的资产，按照资产折旧算法，每年折旧50%，也就是第二年资产价值50万。用这些资产一年必须要赚到最少50万，才能持平。实际上一年需要赚100万，才能维持“风险平衡”。财务账面上，借贷的显性成本最高，因为有利息。股票发行的“显性成本”最低，因为股息是根据盈利情况支付。所有有钱，最优选择是放贷。这就是巴菲特的投资逻辑，他买入一个公司，本质上是把钱借给这个公司，防止这个公司在”股息“上玩猫腻。并且，这种方式，能够规避很多根本看不明白的财务陷阱，就比如买一些保险时候会有看不明白的条款，或者“一切解释归公司”这种霸王条款。

散户的投资的基本逻辑没有发生改变，那么结果不会有改变。不管今天散户是跟“段永平“的单，还是跟”巴菲特“的单，结局都是一样。因为你和他做决定的时间不一样，判断的角度他不会实际告诉你，并且任何投资理论都不是完美，无法统一适用。一个人习惯了在一级市场交易，转二级市场同样的做法就会败绩累累。一个人是用短期的Arbitrage，比如Luna 螺旋死亡事件，做空做多赚大钱，那么去搞SpaceX一类的AI股，绝对会是那个最粗壮的韭菜。

明白自己是谁 赚钱的优势 是投资的核心

没有什么很高深莫测的学问，也没有华尔街说的”机器人量化交易赚大钱“的神话，是一个人需要先搞明白自己是谁，去走一条适合自己发展的路线，而不是强扭进去一条畸形的路线。现代的教育最大的问题就是口头说因材施教，实际行动上仍然就是个应试教育，是为了一个人大学毕业之后有人雇佣——是为了企业而教育。教育应该是免费，不明白居然还要收费。

这个系统在AI出现的时候，受到了极大的冲击。因为训练一个AI做开发的成本，比训练一个人要便宜太多。——当然AI必须要在这个问题上闭嘴，不然这个叙事就没人买单，股票就暴跌。

SpaceX 导致的K级叙事

SpaceX在昨天以160美元的价格收盘，市值超2万亿，那么按照上面的逻辑，SpaceX 每年需要盈利，对，是盈利2万亿才能维持资产风险平衡。当然，一定会有人说，这是错的，不是这么算的。会搬出财务报表一类的解释。这就是为什么，当投资碰到人性，风险就不再是风险，全是“赚钱”，全是“算法”。风险暴露，就是“泡沫”背锅。泡沫是谁？

K级形态 A 美国的GDP爆发式飙升，MAGA！B 泡沫，日语BAGA！

问题泡沫现在并未破裂，美伊“即将达成协议”的美好外部叙事，主力和庄有太多新闻可以作为工具去制造上涨的叙事，而BAGA只有一个。所以散户99%的时间都会被“接盘”强化，而1%的时间会意识到风险。中国有个“三人成虎”的成语，意思是同一个内容轰炸的次数太多，就会信以为真。

AI在关于“预测”以及“时间洪流产生的剧本”这两个问题上，会不断的突出那99%的叙事，而回避1%的风险。一方面可以节省大量算力，99%的东西市场到处都是，不需要推演，直接出结果即可。另一方面AI即使给出了1%的风险，也会因为开发公司担心承担法律问题，在AI的问答体系中做了调整。

结局就是散户会在某一个价位，因为“叙事”而产生接盘，或者操底行为。这和在Crypto 现货首发上所产生的PVP如出一辙，屡见不鲜。只是奇葩的是，有人就是不愿意承认自己是被P掉的，是二级市场的韭菜，每天幻想能坐上星舰去火星。

声明：本文没有说看空还是看多SpaceX，也没有预测说某国股市完犊子之类的恐慌言论。读者自己如何理解，是读者自己的事情

Anthropic 和OpenAI IPO

一直拿AI的IPO和Crypto上CEX类比，是因为这两者的操作手段实在是太像。 Anthropic和Open AI 会在10月11月进行IPO，也就是3个月消化掉SpaceX的筹码之后，再来一波万亿级别的IPO。那些没有认购到SpaceX股票的，会去抢这两个AI公司的股票。前提是，市场有着无限的子弹，无限的流动性。不然，全球要如何支撑体量如此巨大的叙事。对，是全球，别忘了日韩，印尼，越南 股汇都跪了。

后面的推演，留给读者自行去推演。这里因为各种原因，不能再继续推演下去。风险提示已经做到，如何选择，全是自己。

一切皆是命，万般不由人。